Macrotendências

O Projeto Pontes do BCE é a solução de curto prazo do Eurosistema para ligar plataformas de tecnologia de registo distribuído (DLT) operadas pelo mercado aos Serviços TARGET, permitindo a liquidação de transações de mercado por grosso em moeda do banco central. Em vez de substituir a infraestrutura existente dos bancos centrais por uma única Blockchain, o Pontes cria um mecanismo de interoperabilidade fiável entre os novos mercados DLT e o sistema de liquidação do euro estabelecido.

O financiamento tokenizado do BCE refere-se ao trabalho desenvolvido pelo Banco Central Europeu e pelo Eurosistema para adaptar as infraestruturas dos mercados financeiros, permitindo que os ativos financeiros tokenizados registados numa tecnologia de registo distribuído (DLT) possam interagir com moeda do banco central e ser liquidados nessa moeda. O foco está sobretudo no financiamento grossista entre bancos e outros participantes elegíveis no mercado, e não na criação de uma criptomoeda destinada aos consumidores comuns.

A Truflation é um serviço de dados financeiros baseado em Blockchain que publica índices independentes de inflação e macroeconómicos em tempo real, atualizados diariamente para proporcionar aos mercados uma leitura mais rápida das Variações de preços do que as divulgações mensais de organismos governamentais, como o Índice de Preços no Consumidor dos EUA (CPI). Foi lançada em dezembro de 2021 como fonte alternativa de dados para negociadores, analistas, investigadores, instituições e utilizadores on-chain que necessitam de dados económicos antes da publicação dos dados oficiais e das respetivas revisões.

O enquadramento legal das criptomoedas na Rússia está a evoluir de regras fragmentadas para um mercado regulado sob supervisão do Banco da Rússia. Após a assinatura da nova lei pelo Presidente Vladimir Putin em 4 de agosto de 2026, a maioria das disposições vai entrar em vigor a 1 de setembro de 2026. Investidores, instituições financeiras e empresas de criptomoedas têm agora de perceber quem pode negociar, que intermediários necessitam de licença e em que situações continuam proibidos os pagamentos em criptomoedas.

As liquidações de posições short de Bitcoin podem acelerar uma subida já em curso, uma vez que as exchanges encerram forçosamente as posições short alavancadas à medida que os preços sobem, gerando ordens de compra que reforçam a pressão de subida. Quando vários Preços de liquidação se encontram suficientemente concentrados, essas compras forçadas podem fazer o Bitcoin subir novamente, desencadear a liquidação de outro grupo de posições short e criar um ciclo de retroalimentação de short squeeze.

A Lei CLARITY é um projeto de estrutura de mercado para criptoativos em fase de avanço nos Estados Unidos. As principais disposições abrangem a classificação de ativos digitais, as competências regulatórias entre a SEC e a CFTC, e os requisitos de registo para plataformas de negociação, corretores e custodiante. Com o Bitcoin a exceder recentemente os 75 000 $, juntamente com entradas em ETF à vista e liquidações short de grande escala, o mercado volta a centrar-se no impacto das expectativas regulatórias dos EUA sobre a valorização dos criptoativos e as estratégias de alocação institucional. No entanto, o rali atual do mercado não pode ser creditado exclusivamente à Lei CLARITY, dado que o projeto ainda não foi promulgado.

As compras realizadas pelo “Bitcoin Drive Engaged” da estratégia têm potencial para impactar o Bitcoin e o mercado de criptomoedas de forma mais ampla, contudo uma aquisição significativa não origina necessariamente uma subida instantânea do preço. O impacto está condicionado ao volume da compra, ao método de execução, à liquidez disponível, às expectativas do mercado, ao posicionamento dos derivados e ao facto de outras fontes de procura ou venda reforçarem ou neutralizarem a transação.

Monaco está a alinhar a sua legislação de criptomoedas com o MiCA e os padrões da FATF, reconhecendo que um pequeno centro financeiro internacional não consegue regulamentar os criptoativos de modo isolado. Apesar de o Principado não integrar a UE, os seus mercados financeiros mantêm uma forte ligação aos mercados da União Europeia, e o estado de cinzenta na lista da FATF intensificou a pressão sobre o governo para reforçar os poderes de supervisão, controlo e aplicação de medidas de combate ao branqueamento de capitais. O Projeto de Lei n.º 1131 reflete de forma inequívoca esta mudança: Monaco está a adotar licenciamento e governança inspirados no MiCA, simultaneamente apertando as regras de prevenção do branqueamento de capitais e financiamento do terrorismo.

As empresas de criptomoedas operando no Mónaco devem considerar a transição da lei das criptomoedas de 2022 para qualquer novo regime como um processo de reautorização, e não como uma mera continuação do estado atual. Se o Mónaco substituir ou reestruturar significativamente a estrutura regulatória vigente, as empresas que lidam com criptoativos ou outros ativos digitais terão de ajustar as suas atividades a novas categorias de serviços, reavaliar quais delas requerem autorização, reformular componentes da governança e dos controlos de AML, documentar as medidas de custódia e proteção operacional e, eventualmente, apresentar uma aplicação regulatória nova ou ampliada.

A revisão proposta para o licenciamento de criptoativos no Mónaco pretende direcionar os prestadores de serviços de criptoativos para um modelo mais centralizado e sujeito a autorização prévia, supervisionado pela Commission de Contrôle des Activités Financières (CCAF). De acordo com o Projeto de Lei n.º 1131, as bolsas e outras entidades que prestam serviços autorizados em criptoativos terão de obter Aprovação da CCAF antes de iniciarem atividades reguladas, estando sujeitas a requisitos reforçados de governança, prudência, conduta e conformidade. A proposta foi submetida ao Conselho Nacional do Mónaco em agosto de 2026 e ainda não entrou em vigor como lei definitiva.

A regulamentação das criptomoedas em Mónaco corresponde à estrutura legal que rege as empresas de criptomoedas no Principado, determinando quais atividades de ativos digitais podem operar, que autorizações necessitam, quais autoridades reguladoras supervisionam, e quais obrigações de governança, proteção do consumidor, combate ao branqueamento de capitais e conformidade se aplicam.

O fundo do mercado de criptomoedas marca a transição cíclica em que o BTC, ETH e restantes ativos digitais terminam as principais tendências descendentes e passam para um período de recuperação de preços, reconstrução de alavancagem e renovados fluxos de capital. Não existe um ponto mínimo previsível que defina esta fase. Tipicamente, os fundos de mercado refletem-se numa diminuição das vendas forçadas, numa redução das perdas on-chain, na desalavancagem dos mercados de derivados e na estabilização da liquidez das stablecoin — sendo raro todos estes fatores manifestarem-se simultaneamente.

A diferença de expetativas de resultados descreve o desfasamento entre o desempenho real de uma empresa e a avaliação prévia atribuída pelo mercado, determinando se, após a divulgação dos resultados, os investidores atualizam a sua previsão sobre o valor futuro da empresa para cima ou para baixo. Os preços das ações não seguem automaticamente as variações da receita e do lucro—refletem igualmente as orientações de desempenho, a qualidade do crescimento, a avaliação, a alocação de capital e o apetite geral ao risco do mercado.

As empresas de criptomoedas procuram licenças bancárias nacionais sobretudo para substituir parcialmente um sistema de licenciamento fragmentado, estado a estado, por um enquadramento regulamentar federal mais coerente. Para empresas de ativos digitais focadas em custódia, emissão de stablecoin, pagamentos ou serviços fiduciários, uma licença bancária nacional para criptomoedas pode viabilizar operações em todo o país sob a supervisão do OCC, reduzindo a dependência de múltiplas licenças estatais de transmissão de dinheiro. No entanto, esta opção implica contrapartidas relevantes: a supervisão federal acarreta requisitos de capital, inspeções, conformidade com a Lei do Sigilo Bancário, normas de governança e limites às atividades que uma instituição detentora de licença pode exercer.

Os bancos de criptomoeda licenciados pela OCC continuam sob supervisão bancária federal permanente após a obtenção da licença. As exigências para estes bancos podem abranger requisitos de capital e liquidez, supervisão do conselho de administração, controlos ao abrigo do Bank Secrecy Act e medidas de combate ao branqueamento de capitais, cibersegurança, salvaguardas de custódia, gestão de riscos externos e auditorias regulatórias regulares. As obrigações específicas variam consoante a licença, o plano de negócios, as atividades e as condições impostas pelo Office of the Comptroller of the Currency.